Künstliche Intelligenz treibt die Chipindustrie an. Warum stehen sie heute im Fokus der Investoren?
Wer zuletzt auf den SOX-Index geschaut hat, weiß: Die Halbleiterbranche hat den breiten Markt nicht einfach geschlagen, sie hat ihn deklassiert.
Rund 300 Prozent in fünf Jahren, umgerechnet etwa 32 Prozent pro Jahr – während der S&P 500 im selben Zeitraum rund 85 Prozent und der Nasdaq etwa 103 Prozent zulegte. Die nackten Zahlen stammen aus einer aktuellen Marktbeobachtung und zeigen, wohin das Kapital der Hyperscaler fließt: Microsoft, Amazon, Alphabet und Meta pumpen Hunderte von Milliarden Dollar in KI-Infrastruktur, und ein erheblicher Teil davon landet direkt oder indirekt bei Nvidia, AMD, ASML, TSMC, Broadcom, Samsung oder Intel. Für die hiesige Leiterplattenfertigung ist das kein Börsenrandgeschehen – das ist die Planungsgrundlage der nächsten Auftragswelle.
Die Lieferkette ist ein Nadelöhr – und genau das ist Ihr Risiko
Schauen wir hinter die Schlagzeilen über Nvidia-GPUs. ASML aus den Niederlanden liefert die EUV-Lithographiesysteme, ohne die modernste Chips nicht herstellbar sind – eine monopolistische Stellung, die in der gesamten Wertschöpfungskette ihresgleichen sucht. TSMC in Taiwan fertigt für Nvidia, AMD und Apple, betreibt also faktisch die kritische Produktionskapazität der westlichen KI-Industrie. Samsung, SK Hynix und Micron liefern die Hochgeschwindigkeitsspeicher, die in jedem KI-Server verbaut werden. Broadcom liefert Netzwerktechnik, ohne die kein Rechenzentrum skaliert. Die Frage, die jeder Einkäufer in der deutschen EMS-Landschaft stellen muss, lautet: Was passiert mit meinen Substraten, meinen HDI-Leiterplatten, meinen Package-on-Package-Bestückungen, wenn schon die Halbleiter nur über drei Knoten in Asien fließen? TCO-Rechnungen, die vor zwei Jahren noch stimmten, sind Makulatur.
Was bleibt für die Bestückung in Deutschland übrig?
Der KI-Boom ist ein Substrat-Boom, ein Advanced-Packaging-Boom und damit ein Bestückungsboom. Wer heute Leiterplatten mit Substrate-ähnlichen Toleranzen oder starr-flexible Lösungen für KI-Beschleuniger-Karten liefern kann, sitzt mit am Tisch. Wer noch auf Standard-2-Layer-Bestückung mit 12-Wochen-Vorlauf setzt, wird vom Obsoleszenz-Tempo dieser Branche überrollt. Die spannende Beobachtung der nächsten zwölf Monate wird sein, ob die Volumina, die Nvidia und Co. anziehen, tatsächlich in deutsche Fertigung durchschlagen – oder ob sie in den USA, Korea und Taiwan in geschlossenen Wertschöpfungsketten verschwinden. Reshoring ist ein Schlagwort, Allokation ist die Realität. Behalten Sie Ihre Lieferantenstruktur im Blick, bevor der nächste Kapazitätsengpass Ihre BOM sprengt.
